[《基于大盘PE标准差偏离度的聪明基金定投策略》](https://www.joinquant.com/view/community/detail/665ef88fe91b9d65f73125c387bf59fd) 在定投大行其道的今天，无数鼓吹定投的言论铺天盖地。各大自媒体口中的定投集万千光环于一身，动辄15%，20%甚至30%的年化收益预期令人动容。好像工薪族的每月无脑一投，就能够轻易战胜市场。 **但是定投真的有这么香吗？** 最近，在社区偶然闲逛时，我发现聚宽有了账户出入金函数，这让更加贴近实际情况的定投测试成为可能。 ``` inout_cash(cash, pindex=0) ``` 纵观各种文章的建议，经典的定投方案是：用一年的定投资金一次性投入作为底仓，然后每周或每月定投，一直买从不卖。 于是我直接使用沪深300指数作为定投标的，为了保证能够正常买入，我的定投资金做了等比例放大，回测参数如下： - 初始资金1200万 - 每周向账户中增加25万 - 每周四使用所有剩余可用资金定投沪深300指数 在回测中，我发现策略收益与基准收益几乎一致，在社区找了一圈后，发现聚宽计算收益是每天单独计算，然后再累加的。聚宽这样算相当于算的是持仓净值变化，适合考察标的选择和仓位管理策略的业绩。我们的定投实际上是始终满仓的，所以净值基本上就和标的本身的走势没有区别。（实际上很多定投的文章里看收益看的是持仓的，看风险时却把还未投进去的也考虑在内，这是忽悠人的） 因此我又增加了一条当前累积收益率曲线，计算(累积收益/持仓成本)，作为辅助的参考。  可以看到，05年至今的近15年回测中，定投的业绩表现并不亮眼，账户绝对累积收益只有78% 又看了看各大基金销售平台漂亮的定投曲线，还以为我代码写错了，可这么简单的逻辑写错也有点困难。于是又去看了看他们的曲线，发现用的是总资产变化曲线。这就可以理解了，你一直在投入，总资产不涨才怪。 于是我也加上了一条总资产曲线，这样看着就和他们比较接近了。  ### 总结 - 经典的傻瓜定投确实不太聪明 - 只买不卖是不行滴 ### 展望 好的定投并非是无脑买的，而应该是越低越买，越高越卖，下一篇文章我会测试以指数的历史PE估值为依据，低买高卖定期不定额的定投策略： [《基于大盘PE标准差偏离度的聪明基金定投策略》](https://www.joinquant.com/view/community/detail/665ef88fe91b9d65f73125c387bf59fd)