投资的风险偏好因人而异，有人喜欢高回报，有人喜欢稳定的回报，对应着承担着高风险，或者适当的风险。 用来衡量风险的方法也有很多种，推荐一种业界常用的 风险价值法（VaR） ``` VaR 的简单介绍是： ①可以用来简单明了表示市场风险的大小，单位是元，没有任何技术色彩，没有任何专业背景的投资者和管理者都可以通过VAR值对金融风险进行评判； ②可以事前计算风险； ③不仅能计算单个金融工具的风险。还能计算由多个金融工具组成的投资组合风险。 大白话就是： 1、可以计算一个股票的风险大小，精确到元； 2、可以事前计算；比如：根据个人风险偏好，预先选择能承担的亏损，本金 1%、5%、10%，计算投入金额 3、也可以计算一揽子股票的综合风险。 ``` 详细介绍请见 [风险价值法][1] 直接上例子，原代码出自： [【量化课堂】斗牛蛋卷二八轮动原版策略实现][2] 下面是实现。 ``` VaR 控制仓位，在本实现里，可调整参数有两个： context.risk_monty，代表每次投资愿意接受的最大风险敞口，换算成元 context.confidencelevel，置信度，意味着靠谱程度，回测里用的是风险敞口 1%，置信度 95%，代表单日有 5% 的机会下跌 >1%。 （99%是银行级别，投行一般在 95%-96%之间） VaR 公式为：上一日价格 * 标准差倍数 * 日收益率的标准差 效果对比如下（回测时间 2013.1.1 - 2016.7.14）： 策略 策略收益 最大回撤 斗牛蛋卷二八轮动原版策略： 253% 22.7% 风险敞口 1%，置信度 99.999%： 42% 3.4% 风险敞口 1%，置信度 99%： 78% 6.4% 风险敞口 1%，置信度 95%： 106% 8.2% 风险敞口 5%，置信度 99.999%： 213% 15.7% 风险敞口 5%，置信度 99%： 248% 20.9% 风险敞口 5%，置信度 95%： 254% 21.8% ``` 1%/99.999% 则适合固定收益投资者，收益是国债的 3-4倍，波动相当。 ``` 下一步优化的方向： 1、因为做了仓位控制，所以会有赋闲的资金，可以买卖银华日利做现金管理，3 年多实际收益会多 7-8 个点，回撤也会进一步缩小，曲线更加平滑（已实现）； 2、加入止损策略，控制回撤； 3、增加组合，商品、债券，参考桥水全天候的风险平均思想（根据VaR计算各组合的风险，再平均），构建在各个经济周期都能增长的投资组合。 ``` 谢谢 @god mode 的追问，发现了算法谬误 [1]: http://baike.baidu.com/link?url=Elg_5gLA5WJO8bddgZb8lt1ZJgIHy3Omf1zMxtz3y191hkIrDJBgR5EPxe4yXRPFVXDgBg7URlA6L6N5-XKPSK [2]: https://www.joinquant.com/post/1923?tag=new