@ Quant中找米吃的阿鼠
对这个论文有点疑问。
>> 1、市净率P/B是一个相对薄弱的价值信号,质量因子和价值因子如P/S或者P/CF结合会有更好的效果。
在大 A 股回测过 BP, SP,去极值、中性化、标准化后,BP 是最有效的。
结论和论文不大一致。
>> 2、另外 GP_ratio 的用法,Novy Marx 的做法是买入一大堆高分值的股票,在实际操作中,针对散户,买入上百个股票是有困难的。个人实现的时候,是在低估值的池子里,选gp 前几名买入效果还行。和 BP 相当,比派息因子稍好(高分红)。
大神有其他的用法吗?
>> 3、关于 GP_ratio 的计算,如果依照严格按照 Novy Marx的定义,用 (operating_revenue - operating_cost)/total_assets 更贴切。实现出来的策略,换手率极低,胜率极高。但没有轮动的效果。
从收益角度,稍差于 (total_operating_revenue - total_operating_cost)/total_assets 的效果。大神实现过么?有进一步提高收益的方法吗?
>>4、gp_ratio 尝试过去极值、中性化、标准化后的效果。再横向跨行业比较,选取分值最高的,发现远不如原始裸数据排行的结果。这个结果和论文类似。
>> 5、Novy Marx的所谓“下降”策略。在他所进行的回测中降低战略减少了波动并增加夏普比率和平均收益。
大神有这个进一步的资料吗?给个 link 学习一下?
2017-05-21