@华伦布费 他这个拟合我是这样理解的：基本面特征确实相对固定，但市场情绪（风险偏好）总是起伏不定的，从而造成市值不断变化，那么这个拟合，是去拟合在当前市场环境下，给出的股票市场定价。某股票残差越小，则代表相对于别的股票，这个股票越低估，这是一个相对估值的概念，也就是说，他是一个横截面的横向比较，而不是一个时序的纵向比较。
你的理解是，因为基本面不变，所以拟合变化的市值无意义，但你可能对拟合的理解有偏差，拟合并不是用不变的X（基本面）去解释y（市值）的时序变动，而是用用X（基本面）的横截面差异去解释y（市值）的横截面差异。
你说引入量价因子，这个如果是做时序分析，那当然是可行的。但是在某一时点做横截面比较的时候，量价因子对市值的解释力，恐怕不如基本面因子。
2023-04-14
雪球
